当股市已经桑田沧海

　　是否还有勇气去爱

　　股票，一直“跌跌不休”，灾难深重地“套牢”；基金净值全线告亏，且亏得已是二塌糊涂；理财产品，收益如“王小二过年”，接近惨不忍睹；对于一些习惯一次性投资的股民、基民，甚至更多的投资者来说，抄底的勇气似乎早已荡然无存，因为信心全没了。

　　可理财的想法却不会就此停顿，内心深处依旧渴望着暴富，况且总得给钱找个好的着落。“弱市中，手中的闲钱怎么办？有什么好的方向？”连日来，在给本版的邮件中，很多读者对此特别关心。

　　而在理财师眼中，市场机会处处存在，哪怕是在弱市中，关键在于采用何种操作的手法。伴随着股市大幅震荡，许多股市投资者开始意识到市场风险的严峻，但市场运行有其自身的规律，而且是与市场情绪相互纠结，一般投资者很难把握住股市的不断起伏，因此，在眼下大盘下跌的时候，股民最好不要去猜测“底部”在哪里，要做的就是等待，一旦上涨趋势确立之后从容买入。

　　身处弱市，换个角度看市场，天地也就不一样了。比如，喊了许久，说不定哪天就推出的创业板块，基金的定期定额投资，其实都值得投资者去关心。若干时间过后，投资者也许会感谢这段弱市，因为时间给了他们重新思索、寻求改善生活品质的机会，浮躁的投资心态也借机暂时安定了下来。

　　读者咨询：

　　早在三月中旬，新闻联播就报道：“为积极稳妥推进创业板市场建设，经国务院批准，中国证监会今天向社会公开征求对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的意见。创业板真来了，对A股市场到底是好是坏？

　　名师回音：

　　创业板又称为二板，起源是对应于主板市场，主板市场的上市公司都是大型、成熟的公司，经营风险很小，而一些不符合主板上市要求的小公司只能选择场外市场和地方性的交易所上市融资。为了解决小企业的融资困难，自上世纪60年代起，北美和欧洲等地的国家开始大力创建自己的创业板市场。发展至今，创业板已经发展成为协助中小型新兴企业，尤其是一些高成长性的高科技公司融资的主要市场。

　　创业板市场的特点

　　以增长型公司为目的，上市条件较主板市场宽松；买者自负的原则；实行保荐人制度。对保荐人的专业资格和相关工作经验提出更高要求；以“披露为本”作为监管方式。它对信息披露提出全面、及时、准确的严格要求。

　　创业板市场在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。美国的Nasdaq是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称，培育了美国的一大批高科技巨人，如微软、英特尔、苹果、思科等，对美国以电脑信息为代表的高科技产业的发展以及美国近年来经济的持续增长起到了十分重要的作用。在纳斯达克（Nasdaq）巨大的示范作用下，世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。1995年6月，伦敦交易所设立了创业板市场Aim；1996年2月14日，法国设立了新市场Le Nouveau March；1999年11月，香港创业板正式成立，另外还有韩国和日本等国家。这其中要数美国、英国、韩国发展得最好，到２００７年底，韩国科斯达克已有１０１５家上市公司，总市值占本国ＧＤＰ的１０％以上，交易额超过了主板市场。香港和日本都发展得不尽如人意。

　　创业板市场和主板市场的区别

　　从国外的情况看，创业板市场与主板市场的主要区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌；提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺。此外，创业板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。而我国从目前的草案看分成三种上市标准，其各种指标大都和纳斯达克相仿，有的比香港市场要求还高一些。

　　在目前信贷紧缩的情况下，创业板的推出对中小企业特别是有成长性的企业来说，是一重大利好，拓宽了融资渠道。在正板市场上也能带动科技股的行情，一些创投板块概念的股票已经从去年底有了逆市上扬的势头。有些投资者担心创业板市场的设立会对主板市场形成资金分流，这种担心肯定存在，毕竟分流了一部分资金出去，对打新市场和ST股及借“壳”上市的题材来说是一大冲击。但从理论上讲，证券市场上的投资品种如果不能持续在广度和深度上取得成功，是难以健康发展的。主板和创业板是互补的，二者风险收益不同、投资者结构也不相同，并不存在直接竞争关系。自２００４年以来，被视为创业板“先头兵”的中小企业板得到较快发展，为创业板积累了丰富经验。截至去年１１月２３日，中小企业板市场已有１９６家公司发行，其中１８８家已挂牌上市，市值达到７８８９亿元。关于创业板公司质量，代表们认为，与主板市场相比，在创业板上市的均是规模较小、业务初创的中小企业，面临技术风险、市场风险、经营风险等，破产倒闭概率必然较主板市场要高。

　　创业板对市场的影响力

　　目前上市的创业板块估计第一批也只有30-50个企业，在量上面不会有太大的冲击。从国外各个市场的发展历史经验看，推出创业板的前后各国主板市场均没有出现明显的上涨或下跌。所以我们也应会稳步进行，不改变大趋势。另外，从结构性来讲小市值、高换手率只会分散原来那些私募或小投资者的资金，削弱ST股和垃圾股的吸引力。带动科技股和创投板块的行情。最后从长期看，会使我国的市场发展更完善。孙东青